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机械军工周报:机械国企改革的动作频繁

发布时间:2015-06-16    研究机构:广发证券

经济和政策观察:国家统计局公布5月主要经济数据,工业增加值同比增长6.1%,较上月微幅回升,而房地产销售降幅显著收窄,显示经济弱势而平稳的运行状况。国务院常务会议研究部署财政政策在稳增长、调结构、惠民生的作用;消费金融公司试点扩至全国,增强消费对经济的拉动等。

市场表现分析:上周市场继续上行,沪深300指数上涨2.00%,而创业板综指上涨1.86%;机械设备板块下跌1.01%,国防军工指数上涨0.94%。

机械观点与组合:机械产品需求呈现高度分化状态,优势企业通过转型升级保持增长,我们继续给予机械行业“买入”评级。近期报告和重点提示:上周,我们发布了南方泵业点评报告,公司拟通过发行股份整体收购金山环保,两者优势结合的潜力巨大,特别是金山环保在污泥处理领域储备有领先技术;中集集团股东大会通过H股定增预案,这是公司混合所有制改革的重要进展;上海浦东新区发布国资国企改革的“18条”意见,我们建议关注上工申贝(600843)的投资机会。近期,我们继续建议重点从机械国企改革(相关企业包括上工申贝、安徽合力、上海机电、中集集团、海油工程等)和工业4.0两大方向(相关企业包括东方精工、亚威股份、川仪股份、诺力股份、长荣股份,以及液态食品包装领域的新兴装备企业)寻找投资机会。

军工观点与组合:上周中国重工临时停牌,参考消息报道中国建设战略空军。我们认为支撑军工行情的改革和装备升级两大逻辑将长期存在,我们认为后续的催化剂包括国企改革政策、军民融合及混合所有制政策、航空发动机、通用航空、卫星导航等相关产业政策、周边局势变化等等。考虑到市场因素,我们提示行情的波动性会加大,但我们仍然看好6月份军工行情,6月月度组合:航天电器(受益于航天体系改革)、中航飞机(国防装备升级、国企改革)、川大智胜(业绩转折、通航题材、三维测量技术)、中国卫星(航天系改革预期、卫星产业龙头)。

风险提示:宏观经济变化导致机械产品需求的大幅波动;原材料价格上升压制机械企业盈利能力;汇率变化导致出口占比较高企业的盈利波动;国防军工领域相关资产证券化进程具有不确定性等。

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