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机械军工行业:重点看好工业4.0和国企改革两条主线

发布时间:2015-06-09    研究机构:广发证券

经济和政策观察:国家统计局公布5月中国制造业PMI指数为50.2%,较上月微升0.1个百分点。国务院常务会议确定推进大众创业、万众创新的政策措施,部署促进社会办医等。中央全面深化改革小组审议通过关于加强监督防止国有资产流失的意见。

市场表现分析:上周市场继续上行,沪深300指数上涨8.05%,而创业板综指上涨8.04%;机械设备板块上涨8.46%,国防军工指数上涨4.64%。

机械观点与组合:机械产品需求呈现高度分化状态,优势企业通过转型升级保持增长,我们继续给予机械行业“买入”评级。近期报告和重点提示:上周,我们发布了中集集团跟踪报告,强调顺周期、大转型是公司的显著看点,而近期公司股东大会将对H股增发预案进行表决,管理层认购H股将是公司实现混合所有制改革的关键节点;我们发布了纽威股份跟踪报告,强调其从阀门供应商向数字化工厂等工业4.0方向升级的潜力。近期,我们建议重点从机械国企改革(相关企业包括上工申贝(600843)、安徽合力、上海机电、海油工程等)和工业4.0两大方向(相关企业包括东方精工、亚威股份、川仪股份、诺力股分、长荣股份等)寻找投资机会。上周,我们还发布了中联重科、锐奇股份的点评报告。

军工观点与组合:我们认为支撑军工行情的改革和装备升级两大逻辑将长期存在,我们认为后续的催化剂包括国企改革政策、军民融合及混合所有制政策、中国制造2025、航空发动机及通用航空等相关政策、周边局势变化等等。考虑到市场因素,我们提示行情的波动性会加大,但我们仍然看好6月份军工行情,6月月度组合:航天电器(受益于航天体系改革)、中航飞机(国防装备升级、国企改革)、川大智胜(业绩转折、通航题材、三维测量技术)、中国卫星(航天系改革预期、卫星产业龙头)。

风险提示:宏观经济变化导致机械产品需求的大幅波动;原材料价格上升压制机械企业盈利能力;汇率变化导致出口占比较高企业的盈利波动;国防军工领域相关资产证券化进程具有不确定性等。

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